En un entorno marcado por la inflaci\u00f3n<\/strong> y la incertidumbre<\/strong>, los inversores buscan desesperadamente f\u00f3rmulas \u2014a veces imaginativas, otras arriesgadas\u2014 para encontrar rentabilidad<\/strong> m\u00e1s all\u00e1 de los vaivenes de los mercados financieros. La creciente inestabilidad geopol\u00edtica, los efectos indirectos de los aranceles de la era Trump, la amenaza de recesi\u00f3n en EE.UU. y Europa o la debilidad del d\u00f3lar<\/a> han reactivado la b\u00fasqueda de activos considerados seguros<\/strong>. En este contexto, los llamados \u00abvalores refugio\u00bb<\/strong> vuelven a ocupar titulares. Pero hacerlo desde una \u00f3ptica cortoplacista, buscando yields<\/em> elevadas incluso en ciclos complicados, resulta, cuando menos, parad\u00f3jico. Como dec\u00eda Warren Buffet<\/strong>, \u00abnuestro periodo de espera favorito es para siempre\u00bb.<\/strong><\/p>\n Porque lo que define a un valor refugio no es su capacidad de multiplicar su valor en seis meses, sino su resistencia frente al deterioro de las condiciones econ\u00f3micas. A lo largo de los a\u00f1os, el oro, as\u00ed como la vivienda, han mantenido su estatus como activos refugio por excelencia. La palabra \u00abrefugio\u00bb simboliza c\u00f3mo la vivienda, al igual que el oro, se mueve, cambia de valor y se convierte en una opci\u00f3n de inversi\u00f3n segura.<\/p>\n Pero, \u00bfqu\u00e9 similitudes y caracter\u00edsticas podemos encontrar entre el oro<\/strong> y la vivienda<\/strong> que puedan determinar su condici\u00f3n como activo<\/strong> refugio<\/strong>?<\/p>\n En primer lugar, su escasez<\/strong> juega un papel fundamental. Tanto el oro como la vivienda son recursos finitos<\/strong> con una disponibilidad limitada<\/strong>. En el caso del oro, hablamos de un metal que no puede producirse artificialmente. En el caso de la vivienda, la limitaci\u00f3n est\u00e1 en el suelo<\/strong>. Sin embargo, la escasez por s\u00ed sola no basta para ser considerado valor refugio: tambi\u00e9n se requiere una demanda constante.<\/strong><\/p>\n El oro sigue siendo un activo altamente codiciado, no solo como inversi\u00f3n financiera de bajo riesgo<\/strong> y como reserva de valor<\/strong> para los bancos centrales<\/strong>, sino tambi\u00e9n como material utilizado en diversos sectores, desde la joyer\u00eda hasta la tecnolog\u00eda<\/strong>. La vivienda, por su parte, sigue siendo la reserva de valor preferida de las familias, pero tambi\u00e9n de peque\u00f1os y grandes fondos de inversi\u00f3n.<\/strong> La tensi\u00f3n entre oferta y demanda sigue creciendo, y la disponibilidad de suelo, en ciudades muy demandadas como Madrid<\/strong>, es muy limitada.<\/p>\n Ambos activos se han consolidado a lo largo del tiempo como refugios en \u00e9pocas inciertas. Si miramos los \u00faltimos veinte a\u00f1os, vemos que el oro no solo ha multiplicado por seis su valor \u2014de menos de 400 USD por onza en mayo de 2004 a m\u00e1s de 2.300 USD en la actualidad\u2014, sino que se ha disparado en momentos de turbulencias: la crisis de las subprime<\/em> (2007-2008), la crisis de deuda soberana (2010-2011) o la pandemia de COVID-19 (2020-2021), seg\u00fan datos de Pictet Asset Management<\/a>.<\/p>\n La vivienda ha seguido un patr\u00f3n similar. En los \u00faltimos veinte a\u00f1os, su precio en Espa\u00f1a ha crecido tres veces m\u00e1s que la renta, seg\u00fan datos de la OCDE<\/a>, con un comportamiento s\u00f3lido<\/strong> en momentos de crisis<\/strong>. Madrid, en particular, ha registrado un crecimiento del 119%<\/a> <\/strong>en la \u00faltima d\u00e9cada<\/strong>, y lo ha hecho de forma constante, sin grandes altibajos. Otra caracter\u00edstica de los valores refugio<\/strong>.<\/p>\n Pero entonces, si tanto el oro como la vivienda han servido hist\u00f3ricamente para preservar valor, y por tanto patrimonio, \u00bfpor qu\u00e9 no se le exige al oro la rentabilidad<\/strong> que s\u00ed se le pide a la vivienda? \u00bfPor qu\u00e9 esperamos que una vivienda se comporte como una acci\u00f3n tecnol\u00f3gica o como un fondo de inversi\u00f3n, y no como lo que es: un activo defensivo?<\/p>\n Yo entiendo como \u00abvalor refugio<\/a>\u00bb<\/strong> aquellos activos capaces de mantener su valor<\/strong> a lo largo del tiempo, incluso en contextos de inestabilidad. Digo su valor y no su precio, porque lo que le pido a un activo refugio es precisamente eso, que sea capaz de mantener a lo largo del tiempo mi capacidad de poder adquisitivo<\/strong>. No son instrumentos para multiplicar, sino para proteger.<\/strong><\/p>\n Antes del ciclo inflacionista de los a\u00f1os 50<\/a> en Espa\u00f1a, el dinero en efectivo a\u00fan se consideraba un refugio, pero la p\u00e9rdida de poder adquisitivo empuj\u00f3 a las familias a buscar alternativas. As\u00ed surgi\u00f3 la vivienda como soluci\u00f3n<\/strong>: no solo como lugar para vivir, sino como forma de conservar los ahorros y mantener su valor actualizado<\/strong> frente a la erosi\u00f3n del tiempo.<\/p>\n Este comportamiento sigue vigente. En contextos de alta inflaci\u00f3n o incertidumbre, muchos peque\u00f1os y medianos inversores<\/strong> siguen refugi\u00e1ndose en el ladrillo.<\/p>\n En ciudades como Madrid \u2014en unos distritos m\u00e1s que en otros<\/strong>\u2014 la vivienda ha mantenido, e incluso incrementado,<\/strong> su valor<\/strong> a lo largo del tiempo. No solo su precio, sino su valor real.<\/strong><\/p>\n Hace 25 a\u00f1os compr\u00e9 mi primera vivienda para alquilar en la calle Illescas, en el barrio madrile\u00f1o de Aluche, d\u00f3nde si no. Por aquel entonces, AOL era la referencia en internet, Yahoo lideraba las b\u00fasquedas, y Blackberry comenzaba a desbancar a Nokia y Ericsson. Desde entonces, he visto desaparecer a estos y a otros muchos gigantes empresariales y c\u00f3mo han cambiado los locales comerciales a pie de calle: videoclubs, agencias de viajes, tiendas de telefon\u00eda\u2026 Todos, menos el estanco y dos bares, cerraron o se transformaron. Las viviendas, en cambio, siguen ah\u00ed. Resistentes.<\/strong> Permanentes.<\/strong> Ese, para m\u00ed, es el verdadero significado de valor refugio.<\/p>\n El peligro de <\/strong>\u00ab<\/strong>financiarizarlo<\/strong>\u00bb <\/strong>todo.<\/strong><\/p>\n La vivienda<\/strong> no es un activo en el que debamos buscar rentabilidades espectaculares, pero s\u00ed estables y fiables.<\/p>\n Me ha ofrecido lo que buscaba: estabilidad y protecci\u00f3n patrimonial. Por eso me inquieta que se le aplique ahora una l\u00f3gica puramente financiera<\/strong>, como si fuera una acci\u00f3n del Nasdaq.<\/strong> Cada vez m\u00e1s, se mide su rentabilidad anual<\/strong>, se compara con activos burs\u00e1tiles<\/strong> y se le exige un rendimiento constante incluso en ciclos bajistas<\/strong>. Esto no solo desvirt\u00faa su funci\u00f3n como refugio<\/strong>, sino que genera expectativas poco realistas.<\/p>\n La vivienda no est\u00e1 pensada para entrar y salir, para especular. Es un activo de vocaci\u00f3n estable,<\/strong> como el oro. Se invierte en \u00e9l para preservar valor,<\/strong> no para extraer rentabilidades forzadas. De lo contrario, se corre el riesgo de convertir un refugio en una fuente de frustraci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n Este ansia de rentabilidad ha dado pie a soluciones \u201cimaginativas\u201d.<\/strong> Han proliferado empresas que invitan a invertir en viviendas en Bali<\/strong> o en zonas despobladas<\/strong> de nuestro pa\u00eds, con supuestos retornos inigualables<\/strong>; o que proponen financiar promociones inmobiliarias<\/strong> mediante crowdfunding<\/strong><\/a>: plataformas de financiaci\u00f3n colectiva<\/strong> recaudan fondos, generalmente entre un gran n\u00famero de personas, para poner en marcha sus proyectos, como la construcci\u00f3n de una promoci\u00f3n de 22 viviendas en Almu\u00f1\u00e9car. Tambi\u00e9n ha surgido el crowdlending<\/strong><\/a>, donde se prestan peque\u00f1as cantidades con intereses prometidos. Desde 250 euros, se puede invertir en una promoci\u00f3n en Villalbilla de Burgos.<\/p>\n \u00bfEs leg\u00edtimo innovar<\/strong>? Si, por supuesto, pero cuando hablamos de vivienda, conviene recordar su esencia<\/strong>. Porque si un refugio se convierte en un producto financiero de moda,<\/strong> deja de ser refugio.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La vivienda como valor refugio en tiempos de incertidumbre En un entorno marcado por la inflaci\u00f3n y la incertidumbre, los […]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":20967,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[312,314,316,318,320,322,324,326,2],"class_list":["post-20960","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-alquiler-inversion","tag-vivienda","tag-valor-refugio","tag-inversion-inmobiliaria","tag-oro","tag-inflacion","tag-rentabilidad","tag-crowdfunding-inmobiliario","tag-activos-defensivos","tag-madrid"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20960","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20960"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20960\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":20972,"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20960\/revisions\/20972"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/20967"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20960"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20960"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/madrideasy.com\/es\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20960"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Oro y vivienda: similitudes y caracter\u00edsticas de un activo refugio.<\/strong><\/h2>\n
Escasez y disponbilidad limitada<\/h3>\n
Demanda constante y utilidad pr\u00e1ctica<\/h3>\n
La vivienda frente a la volatilidad: un patr\u00f3n de resistencia<\/h2>\n
Rentabilidad o preservaci\u00f3n de valor: redefiniendo expectativas<\/h2>\n
El valor de lo permanente.<\/strong><\/h3>\n
Madrid como ejemplo de refugio inmobiliario estable<\/h2>\n
El riesgo de convertir la vivienda en producto financiero<\/h2>\n
El auge del crowdfunding y crowdlending inmobiliario<\/h2>\n
Conclusi\u00f3n: recuperar la esencia del valor refugio<\/h2>\n